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澳门巴黎人:长电科技48亿并购标的亏20亿 拟用10亿募资纾困

时间:2018/12/3 10:33:17  作者:  来源:  查看:4  评论:0
内容摘要:  三年前的一笔“蛇吞象”式并购,尽管扩大了长电科技(10.500, 0.50, 5.00%)的营收规模,但标的持续亏损也进一步吞噬了公司业绩。  2015年,长电科技联合国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称“产业基金”)、芯电半导体(上海)有限公司(下称“芯电半导体”)斥...
  三年前的一笔“蛇吞象”式并购,尽管扩大了长电科技(10.500, 0.50, 5.00%)的营收规模,但标的持续亏损也进一步吞噬了公司业绩。

  2015年,长电科技联合国家集成电路产业投资基金股份有限公司(下称“产业基金”)、芯电半导体(上海)有限公司(下称“芯电半导体”)斥资47.8亿元,完成对规模是其两倍的新加坡上市公司星科金朋全部股份的收购。

  彼时,星科金朋已经陷入亏损。收购完成后,尽管长电科技营收净利大幅增长,但扣非净利自2016年以来连续为亏损状态。星科金朋2015年至今虽有减亏,但仍累计亏损约20.73亿元,吞噬了长电科技的业绩。

  另一方面,由于星科金朋体量超过长电科技,完成对前者的收购后,长电科技债务承压。2014年至2017年公司总负债整体增长两倍。截至今年三季度末,长电科技226.72亿元总负债中流动负债仍高达152.36亿元,为流动资产的1.23倍。

  营收扩大扣非净利连续下滑

  公开资料显示,位于江苏无锡的长电科技是国内著名的三极管制造商,集成电路封装测试龙头企业,2003年上市。

  2014年12月31日,长电科技发布公告,公司与产业基金、芯电半导体将通过共同设立的子公司,以自愿有条件全面要约收购的方式作价7.8亿美元(按当时汇率折合人民币约47.8亿元)收购新加坡上市公司星科金朋全部股份。

  资料显示,从全球封测行业排序看,星科金朋和长电科技原本分列第四和第六,且彼时星科金朋营收及资产规模均为长电科技的两倍左右。这一笔收购也被市场称为“蛇吞象”式并购。

  2015年,星科金朋正式并表,长电科技营收规模扩大。

  2015年至2017年,长电科技分别实现营业收入108.07亿、191.55亿、238.56亿,同比增长68.12%、77.24%、24.54%;净利润分别为5199.75万、1.06亿、3.43亿,同比增长-66.81%、104.5%、222.89%;扣非后净利润分别为584.76万、-2.06亿、-2.63亿,同比增长-95.24%、-3620.82%、-27.68%。

  同期,公司整体毛利率也在走低,分别为17.83%、11.82%、11.71%。

  今年前三季度,长电科技公司实现营业收入180.85亿,同比增长7.27%;净利润1747.31万,同比减少89.42%;扣非后净利润增长66.06%,但仍亏损1.2亿元。

  对于增收不增利,公司表示星科金朋亏损,2017年1-5月合并星科金朋比例为39.39%,同年6月完成资产重组后合并范围为100%。

  长江商报记者注意到,星科金朋并表前已经处于亏损状态。

  财报显示,星科金朋2015年营业收入78.61亿元,比上年同期减少11.19%,净利润-7.63亿元;2016年星科金朋净利润-6.3亿元,同比减亏1.34亿元;2017年星科金朋净利润-8909万美元,按2017年12月31日汇率折合人民币约为亏损5.79亿元;今年上半年,星科金朋实现营业收入60714万美元,同比增长16.1%,净利润-4359万美元,同比减亏1521.7万美元(按2018年6月30日汇率折合人民币约1.01亿元)。

  综合来看,星科金朋2015年至今虽有减亏,但仍累计亏损约20.73亿元,吞噬了长电科技的业绩。

  去年9月,产业基金和芯电半导体合计向公司支付了过渡期损益补偿款4.53亿元。

  值得一提的是,长电科技收购星科金朋同时产生了巨额商誉。受汇兑差额调整影响,截至今年三季度末,长电科技调整后的商誉高达25.11亿元。

  流动负债为流动资产的1.23倍

  收购完成后,除了承担了星科金朋的亏损,长电科技债务压力也在加剧。

  彼时,长电科技要约收购星科金朋时,7.8亿美元的股权收购款,还包含了金额高达8.9亿美元的债务置换环节。

  2014年至2017年各报告期末,长电科技资产负债率分别为63.12%、73.83%、77.55%、68.8%,总负债分别为68.81亿、188.69亿、230.47亿、211.21亿,三年增长两倍。

  同期,公司财务费用持续高企,分别为2.24亿、5.91亿、9.64亿、9.83亿。今年前三季度为7.24亿元。

  其中,为了完全拥有星科金朋,2016年4月,长电科技发起资产重组案,以15.35元/股的价格向产业基金及中芯国际发行1.297亿股收购其持有的长电新科29.41%股权、长电新朋22.73%股权及长电新科19.61%股权,同时以17.61元/股的价格向中芯国际发行不超过1.508亿股配套募资。

  交易完成后,长电科技将持有长电新科100%的股权及长电新朋100%的股权,从而间接持有星科金朋100%股权。


  2017年6月,此次募资项目完成,长电科技募集资金26.55亿元,其中13亿元用于补充流动资金和偿还银行贷款。公司当年资产负债率有所下降。

  截至今年三季度末,长电科技资产负债率降至62.66%,但226.72亿元总负债中流动负债仍高达152.36亿元,为流动资产的1.23倍。

  其中,公司短期借款70.96亿元,较2017年末增加36.35亿元,增幅达107.21%。公司称主要系归还星科金朋2亿美元永续债本息及用于流动资金周转。

  需要注意的是,11月28日公司公告称拟使用不超过10亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金。

  同日公司还披露资产出售公告,长电科技拟剥离分立器件自销业务相关资产,将持有的新顺微电子75%股权、深圳长电80.67%股权和为新申公司100%股权,以6.58亿元的价格出售给关联方,公司预计本次交易将对公司2018年净利润产生正面影响。

  针对星科金朋业绩、公司负债状况等问题,长江商报记者向长电科技发去采访函。截至记者发稿前,公司尚未有相关回复。

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